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海通证券丨紫金矿业公司年报点评:资源储备已到位 静待金属价格回暖
2016/03/30 55494

金属价格虽走弱,公司维持较高营业收入增长率。报告期内公司实现销售收入743.04亿元,同比增长26.45%,实现归属母公司股东净利润16.56亿元,同比下降29.40%。公司营收增长主要受益于2015年,矿产产品的产销量均有较大幅度的增长。其中,冶炼加工金销量同比上升了68%。但是2015年,铜、铅锌等主要有色金属价格持续下跌,黄金价格低位震荡,对企业盈利产生影响。

 

海外并购实现重大突破,国际化发展初现积极态势。2015年集团公司完成对巴布亚新几内亚波格拉金矿和刚果(金)卡莫阿铜矿两个大型项目的收购,进一步提升了公司的黄金产量;公司黄金总资源储量较去年同期增长了11.69%,铜的总资源储量也同比增长了68.47%。大幅提升了公司保有高品质金铜资源储量和黄金产能,对公司国际化及长远发展具有重要的战略作用。

 

公司的海外企业,包括俄罗斯图瓦铅锌矿、奥同克左岸金矿实现投产,在产项目从2个增加到5个。新收购的波格拉项目产能稳定,诺顿金田运营总体良好。2015年海外项目矿产金约占集团矿产金的32%;产锌约占集团矿产锌的26%。

 

矿山资源储量持续增厚。作为矿业企业,公司始终坚持把矿产资源作为企业最重要的资产,通过并购重组和自主勘查,公司拥有的资源储量持续增长,截至2015年底,黄金保有资源储量1261吨,铜2346万吨,同比分别增长21.27%和89.06%。公司还拥有大量的铅、锌、铁、钨等矿产资源,是中国拥有金属矿产资源储量最多的企业之一。

 

技术创新实现科技增效。公司以科技项目实施为载体,从经济价值角度优化技术工艺路线。其中:巴彦淖尔紫金新型药剂除钴、紫金山金铜矿含铜酸性废水回收利用等项目均取得较大经济效益。同时,集团公司拥有自主知识产权,在公司黄金国家重点实验室主导下,实施贵州紫金热压预氧化处理难选冶金矿项目,对难选冶黄金资源进行有效利用。目前该项目建设进展顺利,预计将在2016年8月份正式投产。

 

风险提示:美加息进程加快,宏观经济下行风险,环保安全风险。

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